ในด้านหนึ่ง รายงานนี้เป็นไปตามความคาดหวัง ตามที่ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ได้คาดการณ์ไว้ ในอีกด้านหนึ่ง ความสำคัญของรายงานนี้ไม่สามารถประเมินได้ต่ำไปกว่านี้เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ปัจจุบัน ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ในขณะที่ก่อนหน้านี้ความสนใจมุ่งไปที่การประชุมเดือนธันวาคม รายงานนี้ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินเดียว รวมถึงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ คู่สกุลเงิน EUR/USD ได้หลุดออกจากช่วง 1.1080-1.1190 (ซึ่งได้ซื้อขายอยู่ในช่วงนี้มาสองสัปดาห์ที่ผ่านมา) และกำลังมุ่งหน้าไปยังระดับแนวรับที่ 1.1040 (ขอบบนของเมฆคุโมในกราฟรายวัน)

ตามข้อมูลที่เผยแพร่ออกมา ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในยูโรโซนลดลงเหลือ 1.8% ต่อปีในเดือนกันยายน นี่เป็นอัตราการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2021 นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่าช่องทางนี้มีแนวโน้มลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน

ดัชนีหลักซึ่งไม่รวมราคาพลังงานและอาหาร ชะลอการเติบโตลงเหลือ 2.7% ต่อปี ซึ่งตัวชี้วัดนี้ลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน แม้ว่าจะไม่เร็วเท่ากับ CPI รวมทั่วไป อย่างไรก็ตาม เดือนกันยายนเป็นอัตราการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดตั้งแต่เดือนเมษายนปีนี้

โครงสร้างของรายงานระบุว่าค่าบริการเพิ่มขึ้น 4.0% ต่อปีในเดือนกันยายน หลังจากเพิ่มขึ้น 4.1% ในเดือนสิงหาคม ถึงแม้ตัวเลขจะยังคงสูงอยู่ แต่แนวโน้มเองมีความสำคัญ ภาวะเงินเฟ้อในภาคบริการเป็น "ปัญหาใหญ่" สำหรับ ECB ดังนั้นแนวโน้มลดลงในตัวชี้วัดนี้มีบทบาทสำคัญ

รายงานยังระบุว่าราคาพลังงานลดลง 6% ในเดือนที่แล้ว (เปรียบเทียบกับการลดลง 3% ในเดือนสิงหาคม) ขณะที่สินค้าอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 0.4% (เท่าเดือนที่แล้ว) ราคาสำหรับอาหาร แอลกอฮอล์ และยาสูบเพิ่มขึ้น 2.4% (สูงขึ้นจากตัวเลขเดิม 2.3%)

ควรสังเกตเพิ่มเติมว่าภาวะเงินเฟ้อในฝรั่งเศสและสเปนลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ณ สิ้นเดือนกันยายน ยกตัวอย่างเช่น ในฝรั่งเศส ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 1.5% ต่อปีในเดือนที่แล้วหลังจากเพิ่มขึ้น 2.2% ในเดือนสิงหาคม และในสเปนพวกเขาเพิ่มขึ้น 1.7% (เปรียบเทียบกับ 2.4% ในเดือนสิงหาคม)

ตัวเลขเหล่านี้บ่งบอกว่า ECB อาจลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งตั้งแต่เดือนนี้ เพื่อให้ได้ภาพที่ชัดเจน ควรจดจำตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคอื่นๆ ที่สะท้อนถึงความสิ้นหวังของผู้ประกอบการในยุโรป ดัชนี PMI, IFO และ ZEW เข้าเขต "แดง" ซึ่งทำให้สถานการณ์ของยูโรย่ำแย่ลง

แม้กระทั่งก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่กล่าวถึงข้างต้น ผู้เชี่ยวชาญจาก HSBC และ BNP Paribas ประเมินความเป็นไปได้ที่ ECB จะตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนตุลาคมไว้ที่ 80% ผมเชื่อว่าตอนนี้จำนวนผู้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในสถานการณ์นี้เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะเมื่อพิจารณารายงาน insider ล่าสุดจาก Reuters ซึ่งระบุว่าปัญหาการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม "ยังคงอยู่ในวาระการประชุม" และกำลังถูกอภิปรายอย่างจริงจังโดยสมาชิกของ ECB ตามที่นักวิเคราะห์จาก HSBC ระบุว่า ECB จะเคลื่อนที่ในก้าว 25 จุดพื้นฐานในแต่ละครั้งจนกว่าจะถึงเดือนเมษายน 2025 ซึ่งหมายความว่าภายในห้าการประชุมถัดไป

ในขณะที่คาดหวังดอกเบี้ยกลาง ECB จะลดลง ค่าเงินยูโรได้รับแรงกดดันอย่างมาก ซึ่งรวมถึงการเปรียบเทียบกับดอลลาร์สหรัฐด้วย

แต่เราสามารถกล่าวได้หรือไม่ว่าผู้ซื้อ EUR/USD ถูกกำหนดให้ล้มเหลว? ผมเชื่อว่าไม่ใช่ เพราะดอลลาร์ก็เผชิญกับการทดสอบ "Nonfarm Payrolls" ที่เสี่ยงหากจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ถึง 50 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนพฤศจิกายน เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ความเป็นไปได้ของสถานการณ์นี้อยู่ที่ 60% แต่ถึงปัจจุบัน ความเป็นไปได้นั้นลดลงเหลือ 30% อย่างไรก็ตาม หากตลาดแรงงานสหรัฐยังคงแสดงสัญญาณชะลอตัวต่อไป ดอลลาร์จะต้านทานแรงกดดันหนัก รายงาน Nonfarm Payrolls ตอนนี้มีความสำคัญมากกว่ารายงานเงินเฟ้อพิจารณาถึงคำแถลงล่าสุดของเจ้าหน้าที่ Fed ดังนั้นผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังในรายงานวันศุกร์อาจเปลี่ยนแปลงมุมมองเกี่ยวกับคู่ EUR/USD พื้นฐานได้

เนื่องจากความเปราะบางของดอลลาร์สหรัฐ การเข้าโพสิชั่น short ตอนนี้เป็นเรื่องเสี่ยง นอกจากนี้ ดัชนีการผลิต ISM เมื่อวันอังคารที่ผ่านมาทำให้ผู้ที่มั่นใจในดอลลาร์ผิดหวัง เนื่องจากยังคงอยู่ที่ 47.2 ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการคาดการณ์ที่อ่อนแอของการเพิ่มขึ้นที่ 47.6 ดัชนีไม่เพียงอยู่ในเขตการหดตัวเท่านั้น แต่ยังไม่เคลื่อนไหวอยู่ในระดับเดียวกับเดือนสิงหาคม

ในความคิดของผม ผู้ที่มั่นใจในการลดค่าเงินยูโรสามารถผลักดันคู่เงินนี้ให้ลงไปอีกบางจุด ไปยังเป้าหมาย 1.1040 (ขอบบนของเมฆคลุมบนกราฟรายวัน) แต่การลดลงถาวรเพิ่มเติมเป็นเรื่องที่น่าสงสัยมาก ส่วนใหญ่เนื่องจากรายงาน Nonfarm Payrolls ในวันศุกร์ซึ่งอาจมีบทบาทสำคัญสำหรับดอลลาร์สหรัฐ