Nesta semana, o euro está vivendo sua "semana de protagonismo". Praticamente todos os relatórios macroeconômicos publicados na Europa foram favoráveis à moeda única. Indicadores-chave, incluindo crescimento do PIB, dados do mercado de trabalho e inflação, superaram as expectativas, levando o par a se aproximar do nível de 1,0900, com uma máxima recente em 1,0889.
Por exemplo, a taxa de desemprego da zona do euro caiu para um recorde histórico de 6,3% em setembro. O PIB da zona do euro cresceu 0,4% no terceiro trimestre em relação ao trimestre anterior, superando o crescimento de 0,2% previsto pela maioria dos especialistas e marcando a maior taxa de crescimento desde o início do ano passado. Em termos anuais, o PIB cresceu 0,9% (previsão: 0,8%), a taxa de crescimento mais alta desde o primeiro trimestre de 2023.
A inflação também deu suporte ao euro. O IPC da Alemanha, por exemplo, acelerou para 2,0% a/a, com o índice harmonizado chegando a 2,4%. Dados para toda a zona do euro seguiram uma tendência semelhante, com o IPC geral subindo para 2,0% (previsão: 1,9%) e o núcleo do IPC permanecendo estável em 2,7% (previsão: 2,6%). A inflação nos preços dos serviços — um componente essencial monitorado de perto pelo BCE — manteve-se elevada, em 3,9%.
Com esse conjunto robusto de dados macroeconômicos, o par EUR/USD parecia pronto para testar o nível de 1,0900 e talvez até se consolidar acima dele. No entanto, os traders demonstraram cautela; à medida que o preço se aproximava de 1,0900, muitos realizaram lucros, reduzindo o impulso de alta. Agora, o mercado aguarda a divulgação dos dados de emprego Nonfarm Payrolls de outubro nos EUA, prevista para o início da sessão americana na sexta-feira.
Em relação aos dados europeus, o que eles indicam? Principalmente, sugerem que o BCE provavelmente não buscará um corte de taxa de 50 pontos-base em dezembro. Na semana passada, a presidente do BCE, Christine Lagarde, indicou que essa decisão dependeria dos dados econômicos recebidos. Um dia antes do relatório de inflação, ela comentou em uma entrevista ao Le Monde que é necessário cautela ao considerar cortes nas taxas.
Assim, é quase certo que o BCE evitará cortes agressivos nas taxas — pelo menos na reunião de dezembro.
Então, por que o par EUR/USD reagiu com tanta cautela a esses dados macroeconômicos favoráveis? A meu ver, há várias razões para isso.
Primeiro, há um forte contrapeso: o dólar americano. O Índice Dólar dos EUA se mantém em torno de 104, impulsionado por um sólido relatório ADP (frequentemente um indicativo de dados fortes de Nonfarm Payrolls), um robusto crescimento do PIB dos EUA no terceiro trimestre (2,8%) e dados positivos do mercado de trabalho semanalmente. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caíram pela terceira semana consecutiva, atingindo 216.000, o menor nível desde o final de maio deste ano.
Segundo, há um risco político. A eleição presidencial dos EUA está próxima, e ainda não há um candidato claro na liderança. A disputa está acirrada, com as vantagens de Harris ou Trump em estados-chave dentro da margem de erro. Enquanto as políticas de Harris são relativamente previsíveis, uma possível "segunda vinda de Trump" preocupa muitos participantes do mercado. Recentemente, Trump chamou a UE de "mini-China" em termos de comércio, levando Bruxelas a se preparar para uma possível guerra comercial com os EUA, relembrando as tarifas de Trump de 2018 sobre aço e alumínio da UE. Trump também renovou a ameaça de uma tarifa de 25% sobre as exportações de automóveis europeus.
Essa tensão no mercado de divisas não favorece o crescimento do EUR/USD. Assim, apesar dos fortes relatórios macroeconômicos da Europa nesta semana, o par está gradualmente recuando. Se os dados das folhas de pagamento não agrícolas (Nonfarm Payrolls) de outubro também favorecerem o dólar, o preço pode se mover para o limite inferior da faixa de 1,0800, testando o nível de suporte em 1,0800 (a linha inferior das Bandas de Bollinger no gráfico de quatro horas). No entanto, abrir posições de negociação antes da divulgação dos dados críticos do mercado de trabalho dos EUA é arriscado. Caso o relatório decepcione (ficando "no vermelho"), os compradores podem empurrar o par novamente em direção ao nível de 1,0900. Assim, todas as atenções estão voltadas para o relatório de Nonfarm Payrolls.
