Опубликованные на прошлой неделе данные инфляционного показателя РСЕ, а также отчет по доходам и расходам физлиц в США несколько сдержали укрепление курса американского доллара, так как показали повышение ниже ожидаемых значений, что, похоже, позволило многим на рынке надеяться не то, что рост инфляции будет в новом году не столь энергичным.

Но стоит ли рассматривать представленные цифры инфляционных показателей как реальное подтверждение того, что инфляционное давление в Америке начало постепенно выдыхаться?

Полагаю, что нет. Прогноз прогнозом, а реальные значения указывают, что в прошлом месяце, а это данные за ноябрь, темп повышения инфляции только слегка замедлился и как минимум сохраняет свою нынешнюю скорость роста, что является немаловажным. Так почему рынок с такой жадностью цепляется за любые новости, которые, как многим на нем кажется, должны будут рано или поздно показать смену направления движения инфляции. В первую очередь это связано с тем, что слишком много на рост стоимости активов, прежде всего акций, было ранее поставлено. Безудержный ранее рост американских фондовых индексов, плюс обещания протекционистской национальной экономической политики от Д. Трампа, создали иллюзию бесконечного полета вверх рынков акций в США, который составляет в настоящий момент серьезную конкуренцию всем без исключения мировым рынкам из-за точек геополитической напряженности в мире и рецессии в Европе.

Конечно, в данной ситуации рынок американского государственного долга, гособлигации отреагировали на эту локальную перемену настроений небольшим ослаблением роста доходности, что оказало небольшое давление на курс доллара на рынке Форекс. Но, скорее всего, это будет временным явлением, так как общая тенденция на его укрепление на фоне сохраняющихся ожиданий усиления инфляционного давления все еще остается в силе. По-настоящему все может измениться лишь только в том случае, если индекс потребительских цен (CPI) сначала стабилизируется, а затем развернется вниз. Тогда уже можно будет и ожидать больших, чем заявила ФРС по итогам декабрьского заседания, сокращений процентных ставок.

Даже если представить, что в будущем году регулятор действительно дважды срежет процентные ставки по 0.25% до 4.00% все равно это будет самым высоким уровнем со старта ипотечного кризиса 2008 года. При таких процентных ставках уровень госдолга будет нарастать, превращаясь в невозвратимый. А это в свою очередь будет приводить к высоким доходностям трежерис, а они будут поддерживать курс американской валюты.

Что можно ожидать на рынках на этой праздничной рождественской неделе по григорианскому календарю?

Полагаю, что активность на рынках будет заметно ниже. Завтра начинаются рождественские праздники в Европе и ряде стран азиатско-тихоокеанского региона. В среду выходной день на большинстве мировых торговых площадках в обоих полушариях нашей планеты. Что касается сегодняшнего дня, то активность будет ниже средней. Какие-то движения можно будет наблюдать в пятницу на фоне публикации отчета по инфляции в Японии. Предполагается, что потребительская инфляция в стране вырастет в соотношении год к году с 2.2% до 2.5%, что будет стимулировать вероятность очередного повышения процентных ставок национальным ЦБ и может поддержать курс иены к американскому доллару, а также к другим торгуемым к ней валютам на рынке Форекс.

Прогноз дня:

USD/JPY

Пара упала ниже предыдущей целевой отметки 1.4000 и сейчас к ней скорректировалась. С высокой вероятностью сегодня она возобновит снижение к 1.0285.

GBP/USD

Пара также может оказаться под прессингом и после снижения ниже уровня 1.2560 рухнуть к отметке 1.2485.