События последнего времени, тесно связанные с итогами выборов президента в США, которым стал Д. Трамп, похоже, после первичной и однозначной оценки теперь участниками рынка оцениваются не столь односторонне и позитивно.
Не секрет, что так называемое «трамп-ралли», которое окончательно выдохлось, основывалось на ожиданиях радикальных и позитивных изменениях в американской экономике, которая, по идее нового президента, должна будет стимулировать национального товаропроизводителя, а снижение агрессивной внешней политики позволит значительные денежные объемы направить на решение внутренних проблем, причем не только экономического, но и социального характера.
Инвесторы оценивали такие перспективы в первую очередь как поддерживающий фактор стоимости акций компаний, роста их привлекательности. Но со временем до них начало доходить, что предлагаемая Трампом новая экономическая политика несет в себе и высокие риски для стоимости акций. Главной проблемой может стать возобновление роста инфляции, первостепенной причиной для которой будет изменение тарифной, а также налоговой политики.
Не является секретом, что идеологически, упрощенно говоря, республиканцы являются сторонниками поддержки бизнеса, деловой активности и стимулирования национального товаропроизводителя. Так было ранее и, похоже, будет и в эту каденцию старого-нового президента. Так чего опасаются рынки? Роста инфляции. Да-да, именно ее. Предполагается, что повышение тарифов, пошлин на импорт в рамках грядущей протекционистской политики приведет к торможению экономического роста, который и так является вялым и будут стимулировать инфляцию. При таком варианте развития событий не следует ожидать ее стабилизации на нынешней отметке 2.6%. Она может в перспективе подняться и к 3% и даже выше. Так, например, в 80-е годы ХХ века она повышалась к отметке 15%, что, собственно, и стало одной из причин на фоне глубокого экономического кризиса в Америке старта реформ эпохи Р. Рейгана, получившей название «рейганомики».
Чем грозят рынкам и доллару такие радикальные изменения?
Как уже упоминалось выше, на первом этапе изменений в экономической политике может пострадать спрос на акции компаний, а доллар, наоборот, может заметно вырасти на валютных рынках. И причиной этому будет прекращение снижения процентных ставок, последним из которых может стать декабрьское срезание на 0.25%. А процесс повышения инфляции будет вынуждать ФРС завершить этот цикл снижения ставок и начать через некоторое время их увеличение для ее сдерживания.
Если оценивать такой вариант развития событий как перспективный, то в этом случае главным бенефициаром новой экономической политики Трампа станет доллар, который по индексу ICE уже в следующем году может достигнуть максимума 2022 года 114.50 пункта, что станет самым высоким значением с 2002 года. В эпоху президента Р. Рейгана показатель взлетел до исторического максимума конца прошлого века 164.70 пункта.
Что касается рынка акций, то сначала он может оказаться под прессингом, продолжение «ограбления Европы», выкачивание из этого региона ресурсов будет поддерживать спрос на американские акции как единственные привлекательные по ряду параметров активы для инвесторов из стран, принадлежащих к западному крылу мировой экономики.
Фактически можно будет говорить о продолжении формирования глобального восходящего тренда для доллара и американских акций.
Так почему на рынках в настоящий момент неясная динамика?
А вот это как раз и связано с ожиданием перемен. Это что касается будущего, которое наступит с приходом 2025 года. Ну а в ближайшее время лимитирующим фактором выступает ожидание публикации свежего отчета по инфляции в США и итога заседания Федрезерва в декабре, которые по своим результата могут стать сюрпризом.
Прогноз дня:
GBP/USD
Пара получила локальную поддержку на волне публикации отчета по инфляции в Британии, которая выросла до 2.3%, что выше ожиданий. Но, несмотря на это, есть вероятность ее разворота вниз на общей волне перспективного усиления позиций американского доллара. Пара может еще подтянуться к уровню 1.2730. Но если она его не преодолеет, есть вероятность ее разворота и падения к сильному уровню поддержки 1.2600.
USD/JPY
Пара усиливает восходящую тенденцию на общем фоне усиления давления со стороны доллара. В этой связи есть высокая вероятность ее повышения сначала к 156.75, а затем и к 157.70. Поддержку паре также оказывает заявление главы Банка Японии К. Уэда, который в понедельник сообщил, что любые будущие повышения ставок будут постепенными, в зависимости от экономических событий, что делает эту возможность весьма расплывчатой.
