Powell met en garde contre la prudence

Le S&P 500 a grimpé de manière inattendue à des niveaux records lundi, après avoir été sous pression en raison des commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Il a signalé que la Fed ne se précipitera pas pour une nouvelle baisse des taux, malgré les attentes du marché.

L'indice a été soutenu par un sentiment positif, ainsi que par de solides résultats mensuels et trimestriels. En conséquence, les trois principaux indices américains — le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq — ont terminé la séance en "zone verte", mettant à jour leurs records historiques.

Signaux importants pour le marché

Lors d'une intervention à la conférence de la National Economic Association à Nashville, Powell a indiqué que le régulateur prévoit deux autres baisses de taux cette année si les indicateurs économiques répondent aux prévisions. Au total, cela représente 50 points de base, ce qui permet aux investisseurs d'évaluer les prochaines étapes de la Fed.

"Beaucoup de gens pensent que les actions de la Fed sont déjà prises en compte pour le reste de l'année", commente Jake Dollarhide, PDG de Longbow Asset Management. "Mais je pense que la Fed pourrait réserver plus de surprises pour 2024. Il est tout à fait possible que le scénario d'atterrissage en douceur se réalise."

Le marché réagit aux prévisions

La Fed a déjà pris une mesure pour assouplir la politique au début du mois, réduisant le taux de 50 points de base. Les investisseurs surveillent de près la probabilité d'une décision similaire en novembre, qui, selon CME Group, est tombée à 35 % contre 37 % avant le discours de Powell et 53 % vendredi.

Résultats de la journée : tous les indices sont positifs

Le Dow Jones Industrial Average a gagné 17,15 points (+0,04%), atteignant 42 330,15. Le S&P 500 a augmenté de 24,31 points (+0,42%) et a terminé la journée à 5 762,48. Le Nasdaq Composite a montré une hausse de 69,58 points (+0,38%) et a clôturé à 18 189,17.

Désormais, l'attention des investisseurs se tourne vers les prochaines déclarations de la Fed et les données économiques, qui peuvent soit confirmer, soit ajuster les attentes du marché concernant l'évolution future des taux d'intérêt.

Meilleur septembre en sept ans

Le S&P 500 a terminé septembre avec un gain de 2 %, son meilleur résultat pour ce mois depuis 2013. De plus, c'est le cinquième mois consécutif où le S&P 500 affiche une dynamique positive. À la fin du trimestre, l'indice a ajouté 5,5%, le Nasdaq a montré une croissance de 2,6%, et le Dow Jones est devenu le leader avec une hausse impressionnante de 8,2%.

Volatilité à court terme

La réaction du marché aux déclarations de Jerome Powell a été mitigée. Après son discours, les indices ont baissé, mais vers la fin de la séance, il y a eu un retournement et le marché s'est redressé. Les experts estiment que l'une des raisons de ce mouvement pourrait être l'activité du dernier jour du trimestre, lorsque les investisseurs essaient de fixer leurs positions.

"Il y a toujours beaucoup d'activité de trading à la fin d'un trimestre — c'est un comportement standard d'acheter les gagnants et de se débarrasser des perdants", explique Jake Dollarhide, PDG de Longbow Asset Management.

La Fed et les attentes du marché

Selon Quincy Crosby, stratège mondial en chef chez LPL Financial, la Réserve fédérale est dans une période d'attente avant sa réunion de novembre, car elle reçoit une série de nouvelles données économiques qui façonneront l'orientation de la politique monétaire.

Plusieurs publications clés sont prévues cette semaine, y compris les demandes initiales d'allocations chômage et les emplois dans le secteur privé. Le marché suit ces indicateurs de près, car ils pourraient influencer la décision sur les taux.

Hausse de l'action CVS Health

Le titre de la société a bondi de 2,4 % après l'annonce que l'actionnaire activiste Glenview Capital Management doit rencontrer les dirigeants de CVS Health. Selon des initiés, la réunion portera sur des changements possibles dans la stratégie de l'entreprise pour améliorer son efficacité.

Optimisme sur les marchés boursiers

À la Bourse de New York, le nombre d'actions en hausse a dépassé celui des actions en baisse par un ratio de 1,06 à 1. Sur le Nasdaq, ce ratio s'est révélé équilibré - 1,00 à 1, indiquant une humeur égale parmi les participants du marché.

L'indice S&P 500 a enregistré 30 nouveaux sommets annuels et seulement deux nouveaux creux, tandis que l'indice Nasdaq a montré 82 nouveaux sommets et 88 creux. Les données actuelles indiquent une volatilité significative, mais aussi une reprise active des positions des entreprises leaders.

Les volumes de transactions sont élevés

Les volumes de transactions sur les bourses américaines ont atteint 12,64 milliards d'actions, ce qui est supérieur à la moyenne des 20 dernières sessions, qui est de 11,93 milliards. L'augmentation de l'activité peut être due à la nervosité des investisseurs au milieu des déclarations du président de la Fed, Jerome Powell, et à une incertitude accrue concernant la politique monétaire future.

Les marchés attendent

L'indice mondial des actions MSCI a commencé la semaine sur une note mineure et a montré une baisse, tandis que le dollar s'est renforcé face à des attentes réduites d'un assouplissement plus agressif de la politique de la Fed. Powell a clairement indiqué que le régulateur n'a pas l'intention de réduire fermement les taux pour l'instant, ce qui a accru la volatilité des marchés et ajusté les attentes des investisseurs. Parallèlement, les contrats à terme sur le pétrole ont terminé les échanges de manière latérale en raison de l'incertitude autour du conflit au Moyen-Orient.

Les commentaires de Powell ont ébranlé

Les marchés étaient mitigés après que Powell a déclaré que la Fed ne forcerait pas la baisse des taux. Les investisseurs qui s'attendaient à une réduction plus profonde reconsidèrent leurs positions alors que le chef de la Fed a évoqué la possibilité de deux baisses de taux de 25 points de base d'ici la fin de l'année, à condition que l'économie continue de croître selon les prévisions actuelles.

Les données d'inflation soutiennent les gains

Les principaux indices de Wall Street ont fortement augmenté la semaine dernière après que les données sur l'inflation de base aux États-Unis se sont révélées inférieures aux attentes, augmentant les perspectives d'un nouvel assouplissement monétaire. Cependant, à partir de lundi, la probabilité d'une baisse de taux de 50 points de base en novembre était tombée à 36,7 % contre 53,3 % vendredi, selon CME Group.

Les investisseurs continuent d'évaluer la probabilité de nouvelles baisses de taux alors que l'économie américaine montre des signaux mitigés. L'attention reste sur les données sur l'emploi, l'inflation et la croissance du PIB, qui pourraient soit renforcer la position de Powell, soit conduire à une révision des prévisions actuelles. Le marché reste dans un état de forte incertitude, ce qui se reflète dans les volumes de transactions et la volatilité.

Les taux sont élevés, tout comme les risques

Dans les semaines à venir, les participants au marché suivront de près les discours des responsables de la Fed pour tout signe de changement de cap possible. Les attentes du marché sont devenues plus modérées, mais toute nouvelle information pourrait de nouveau changer la situation.

Les actions sont revenues à leurs niveaux précédents

Malgré une baisse initiale au moment du discours de Jerome Powell, les indices S&P 500 et Dow ont terminé la séance à des niveaux record, récupérant les pertes dans les dernières heures de la séance. Les gains sont survenus le dernier jour du trimestre, lorsque les investisseurs ajustent traditionnellement leurs portefeuilles, ajoutant une volatilité supplémentaire au marché.

"La clôture forte peut être en partie attribuée à l'impact du soi-disant 'rééquilibrage trimestriel', une pratique typique de recalibrage des portefeuilles à la dernière minute pour améliorer la performance," a déclaré Rick Meckler, partenaire chez Cherry Lane Investments.

Forte croissance pour le mois et le trimestre

L'indice S&P 500 a augmenté de 2,01 % en septembre, démontrant une cinquième dynamique positive mensuelle consécutive impressionnante. Et pour le trimestre, il a renforcé de 5,53 %, ce qui souligne la résilience du marché face à l'incertitude concernant les actions futures de la Fed.

L'indice mondial MSCI a également terminé la journée dans le rouge, en baisse de 0,21 % à 851,02. Cependant, pour le mois, l'indice a gagné environ 2 %, et pour le troisième trimestre, il a montré une forte croissance de 6 %, ce qui indique un retour de l'optimisme chez les investisseurs mondiaux.

Les facteurs de risque restent en jeu

Tim Phipps de Per Stirling Capital avertit que les investisseurs continuent de surveiller de près la situation géopolitique au Moyen-Orient, les conséquences de l'ouragan Helen et la menace d'une importante grève des dockers aux États-Unis. À cela s'ajoute l'incertitude entourant l'économie chinoise, qui peine à maintenir son élan de croissance avec de nouvelles mesures de relance.

La Chine stimule les marchés asiatiques

Le marché boursier chinois a réagi avec une forte reprise alors que Pékin dévoile des plans de relance. L'indice CSI300 des principales entreprises chinoises a affiché sa plus forte hausse quotidienne depuis 2008, bondissant de 8,5%. Cela fait suite à un rallye au cours des cinq derniers jours de trading, durant lesquels l'indice a gagné plus de 25%.

Stratégies et attentes des investisseurs

Les investisseurs restent en attente car de nouvelles mesures de la Fed et des économies majeures comme la Chine pourraient avoir un impact significatif sur les marchés mondiaux. Les événements actuels soulignent l'importance de l'équilibre entre les risques domestiques et externes, y compris les indicateurs macroéconomiques et les facteurs géopolitiques.

Dans ce contexte, les experts recommandent la prudence et l'accent sur la diversification des portefeuilles, car l'instabilité pourrait s'avérer être une tendance à long terme.

La position belliciste du chef de la Fed inquiète le marché

La monnaie américaine s'est renforcée après que Jerome Powell a indiqué que la Fed pourrait ne pas réduire les taux de manière significative en novembre. La déclaration a pris le marché par surprise et a forcé les investisseurs à réévaluer leurs attentes.

"On dirait que Powell a pris sa dose de pilules bellicistes", a ironisé Steve Englander, chef de la recherche FX G10 mondiale et de la stratégie macroéconomique à Standard Chartered Bank. À son avis, les traders commencent maintenant à craindre que le régulateur envisage sérieusement deux petites réductions de taux de 25 points de base cette année.

Le dollar continue de croître face aux principales devises

L'indice du dollar, reflétant sa dynamique face à des devises clés comme l'euro et le yen, a augmenté de 0,32%, atteignant 100,76. En conséquence, l'euro s'est affaibli à 1,1133$, soit 0,27% de moins que la veille, et le dollar face au yen a augmenté de 1% pour atteindre 143,61.

Le marché de la dette réagit à la rhétorique de la Fed

Le rendement des obligations américaines a également changé suite aux attentes révisées des investisseurs. L'obligation de référence à 10 ans a augmenté de 3,6 points de base, atteignant 3,785%. C'est plus élevé que la valeur de vendredi, lorsque le rendement était de 3,749%.

Les obligations à deux ans, qui sont généralement plus sensibles aux modifications des taux d'intérêt, ont montré un mouvement encore plus marqué. Leur rendement a augmenté de 7,4 points de base pour atteindre 3,637%, contre 3,563% en fin de journée vendredi.

La courbe des taux signale un changement de sentiment

L'écart entre les rendements des obligations à deux ans et à 10 ans, souvent utilisé comme un indicateur des attentes de croissance économique, était de 14,6 points de base. Ce chiffre est perçu comme un signe de confiance croissante des investisseurs dans la résilience de l'économie américaine malgré l'incertitude persistante autour de la politique monétaire.

Qu'attendre ensuite?

Un dollar plus fort et des rendements obligataires en hausse mettent en évidence un changement du sentiment du marché. Les participants au marché surveilleront de près les prochains commentaires de la Fed et les données économiques pour voir si la Fed continuera à durcir sa rhétorique ou décidera d'adopter un assouplissement plus agressif plus tard dans l'année.

Le pétrole américain affiche sa plus forte baisse de l'année

Les prix du pétrole WTI américain ont légèrement baissé, terminant la journée à 68,17$ par baril, perdant seulement 1 centime pendant la séance de trading. Cependant, les résultats de septembre se sont révélés beaucoup plus dramatiques - le coût des matières premières a chuté de 7% en un mois, marquant la plus forte baisse depuis octobre 2023. À la fin du trimestre, la baisse a atteint 16%, ce qui en fait la plus significative de l'année dernière.

Le Brent est également dans le rouge

Le Brent, le baril de référence mondial de pétrole brut, a clôturé la séance à 71,77 dollars, en baisse de 21 cents. En septembre, le Brent a chuté de 9 %, enregistrant la plus forte baisse mensuelle depuis novembre 2022 et poursuivant la tendance à la baisse pour le troisième mois consécutif. Les résultats trimestriels sont encore moins rassurants : le Brent a perdu près de 17 %, soit le déclin trimestriel le plus significatif des 12 derniers mois.

L'or se calme après une hausse explosive

Après une hausse impressionnante alimentée par la rhétorique douce de la Fed et les tensions géopolitiques, l'or a légèrement reculé, prenant une pause avant la fin du trimestre. Le prix au comptant du métal précieux a chuté de 1 % à 2 631,39 dollars l'once. Les contrats à terme sur l'or aux États-Unis ont également montré une correction, en baisse de 0,54 % à 2 629,90 dollars l'once.

Le meilleur trimestre pour l'or depuis le début de 2020

Malgré la faiblesse actuelle, le métal précieux termine le trimestre avec ses meilleurs résultats depuis le début de 2020. Les investisseurs considèrent l'or comme un actif refuge fiable en période de forte incertitude sur les marchés financiers et de risques géopolitiques croissants, y compris l'instabilité au Moyen-Orient.

Perspectives

Avec la baisse des prix du pétrole et la stabilisation de l'or, le marché de l'énergie et des métaux précieux reste dans une zone de forte volatilité. Les participants au marché surveilleront les actions des grands pays producteurs de pétrole et l'évolution de l'économie mondiale, ce qui pourrait déterminer la trajectoire future des actifs de matières premières au cours du prochain trimestre.