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04.12.2024 12:39 PM
黃金仍抱有希望

在美國大選中共和黨勝利後,金價的下跌對XAU/USD多頭來說是一個真正的震驚,但這並未使他們偏離軌道。黃金被視為特朗普時代貿易政策的主要受益者之一,但實際上,它失去了一些辛苦得來的漲幅。無論是法國的政治危機、韓國宣佈戒嚴,還是以色列與真主黨間停火協議的破裂,都未能支持黃金。然而,高盛仍預測金價將上漲至每盎司3000美元,且不只有他們持這種看法。

Capital Economics認為,儘管面臨美元走強和美國國債收益率上升等強大阻力,金價仍有可能上漲。XAU/USD的上漲將由其他因素驅動——央行購買黃金和來自中國需求的復甦。

通常認為,黃金在美聯儲放寬貨幣政策期間上漲,而在央行加息時下跌。然而,2022年至2023年,縱使美聯儲進行近幾十年來最激進的貨幣緊縮,XAU/USD價格仍上揚。這其中的關鍵在於央行創紀錄的黃金購買,作為去美元化以及儲備多元化的努力的一部分,還有中國對黃金的巨大需求。

金磚國家的黃金儲備占比動態

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在2024年,這些推動因素似乎已經停止運作。中國人民銀行(PBoC)已經將近六個月未購買黃金。然而,Donald Trump威脅對來自聯盟國家的商品徵收100%進口關稅,這可能重燃央行對黃金的興趣。去美元化不一定意味著創造一種競爭貨幣,它也可以表現在外匯儲備中多樣化,偏好黃金。

創紀錄的高金價已經冷卻了亞洲買家的需求。然而,隨著XAU/USD的回調,需求可能會上升。北京尚未解決自己的經濟問題,包括房地產危機和疲弱的國內需求。Trump的保護主義可能使這些問題惡化。在這種情況下,黃金可能會被視為比股票和債券更好的選擇。

中國黃金需求的結構和動態

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因此,XAU/USD 上升趨勢的舊有且可靠的推動力可能再次支持多頭。但這是否足以恢復上升趨勢?Donald Trump 的關稅和財政激勵政策可能加劇通脹,迫使美聯儲暫停降息,從而強化美元並推高美國國債收益率。黃金能否抵擋這樣的逆風?

在技術層面上,黃金日線圖中,一個小型形態(名為 Spike and Shelf)已在主形態 1-2-3 中形成。若每盎司 2620 美元的支撐位失守,將引發拋售。若每盎司 2660 美元的阻力位成功突破,將設立多頭頭寸。

Marek Petkovich,
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